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金融:调结构中金融业利润相对比重仍有扩张空间

发布时间:2019-10-09 19:54:12 编辑:笔名

金融:调结构中金融业利润相对比重仍有扩张空间 2010-0 -08 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

调结构中金融业利润相对比重仍有扩张空间报告提要2009年国内银行业税前利润预计将达到GDP的2.6%,较高的比重引发了投资者对银行业利润能否继续扩张的担忧。实际上国内银行业利润高企背后的关键是当前国内经济偏向企业和资本的分配结构,更多反映了国内企业利润占比过高的现实,并不代表实体部门和金融服务业之间利润比例失调。

在收入分配结构向劳动力倾斜的调整过程中,企业利润的份额面临挤压,而随着服务业占比的提升,以银行为代表的金融业在企业利润中的比重仍有进一步扩张的空间。

国内金融体系中另一个受到诟病的指标是贷款/GDP比例过高,贷款扩张潜力可能受到抑制。尽管国内贷款/GDP比值达到126%,确实高于美、英等国家,但仍然明显低于德国、法国、瑞士等欧洲国家的水平。

中欧两个经济体都是以银行信贷为主导的间接融资体系,企业负债主要都是银行贷款,这导致了贷款/GDP比值的高企。而过去十多年里欧洲国家“贷款余额/GDP”指标普遍上行,为我国信贷规模的继续扩张提供了直观的参照。

此外,国内企业资金利用效率偏低,导致“存款/负债”比例过高也是贷款/GDP比值较高的重要原因。

如果剔除企业存款沉淀因素后,我国企业贷款与GDP比值大约将下降到50-60%左右,与美国企业的比例相差无几。这显示国内企业负债仍有较强能力随着资产规模的膨胀而进一步扩张,也为银行业利润保持较快增长提供了有利条件。

银行业高利润占比源于企业整体利润比例过高两会期间,结构调整无疑是经济领域里最热的关键词,在改变经济发展方式调整收入分配结构的过程中,不可避免地也将对利润在各个行业间的分配产生影响。2009年国内银行业税前利润达到GDP的2.6%,较高的比重引发了投资者对银行业是否在分配中从实体经济部门攫取了过多利润的质疑,造成了对行业利润能否继续扩张的担忧。

国内银行业利润高企背后的核心因素是当前国内经济偏向企业和资本的分配结构。以收入法GDP来观察,我国劳动力要素在初次分配中所得的份额较低,而代表企业税前利润的营业盈余占GDP比重则显著高于其他国家。银行业利润占比较高的现实更多是国内企业整体利润占比过高的反映,并不代表实体部门和金融服务业之间利润比例失调。在收入分配结构向劳动力倾斜的调整过程中,企业利润的份额面临挤压,而金融业在企业利润中的比重仍有进一步扩张的空间。

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